宏观审慎调节参数的设置需要根据经济周期、汇率稳定需求和金融市场状况综合判断，既不是单纯追求参数高低，而是要实现多重政策目标。以下是具体分析：

一、参数设置的核心作用

1. 跨境融资规模调控

   参数提高时，企业和金融机构的跨境融资风险加权余额上限增加，允许更多资金流入；反之则限制跨境融资规模。例如，参数从1.25上调至1.5时，跨境融资额度提升25%。

2. 汇率稳定工具

   上调参数通过增加美元流动性缓解人民币贬值压力，下调则收紧流动性抑制升值压力。这一机制类似于“杠杆率”功能，但针对跨境资金流动。

3. 优化资产负债结构

   降低杠杆率（即参数值）可减少外债风险，但可能限制融资能力；提高参数值则相反，尤其对中小企业和民营企业有利。

二、参数过高或过低的潜在影响

1. 参数过高

   • 积极影响 ：缓解短期汇率波动压力，支持企业跨境融资，优化资本结构。

   • 潜在风险 ：可能过度依赖外部资金，增加金融系统杠杆风险，且长期效果有限。

2. 参数过低

   • 积极影响 ：降低跨境融资规模，减少外债风险，维护金融稳定。

   • 潜在风险 ：可能抑制企业合理融资需求，导致资本外流压力增大，加剧汇率波动。

三、政策调整的时序与目标

• 上调场景 ：人民币面临贬值压力时，通过扩大跨境资金来源稳定市场预期（如2023年7月和2025年1月的两次上调）。

• 下调场景 ：人民币汇率大幅升值或存在升值压力时，通过收紧跨境融资规模抑制过度投机（如2020年3月的下调）。

四、政策效果的综合评估

参数设置需结合宏观经济数据（如外汇储备、贸易顺差）、企业融资需求和市场流动性状况。例如，2025年1月参数从1.5上调至1.75，既回应了短期汇率波动，也考虑了支持实体经济的需要。

结论 ：无绝对优劣，需根据实时经济形势灵活调整，以实现稳定汇率与支持发展之间的平衡。