医药股持续下跌是多重因素共同作用的结果，具体原因可归纳为以下几个方面：
一、政策与监管环境变化
-
集采政策影响
近年来国家推行“两票制”“4+7带量采购”等政策，导致药品价格大幅下降，药企利润受挤压。例如，2023年集采后，部分药品降幅超50%，引发行业利润普遍下滑。
-
医保控费与定价机制
医保支付标准调整和政府定价机制导致药企收入减少，同时药品审批加速（如“审评审批加速期”政策）压缩了研发周期和利润空间。
二、市场环境与资金流动
-
美联储加息与国内政策预期
美联储加息预期升温导致全球资金回流，叠加国内货币政策宽松力度存疑，市场整体下行压力增大。投资者对医药行业公益属性的担忧加剧，进一步抑制板块表现。
-
资金赎回与机构抛售
基金等机构因赎回压力被迫卖出流动性较好的优质股票（如智飞生物），引发市场恐慌性抛售。
三、行业竞争与成本压力
-
竞争加剧与价格战
国内外药企竞争加剧，仿制药替代效应明显，导致行业陷入价格战，企业盈利空间被压缩。例如，2023年医药行业整体营收增速放缓，部分企业毛利率降至历史低位。
-
研发成本与临床试验不确定性
新药研发周期长、资金投入大，临床试验失败风险高，导致企业估值承压。
四、其他因素
-
国际关系与贸易政策
美国对药品加征关税等贸易政策引发市场波动，影响药企出口预期。例如，2025年4月美国宣布对药品加征关税后，亚太股市医药股普遍下跌。
-
投资者信心不足
长期低迷表现导致投资者对医药板块失去信心，叠加政策、业绩等多重负面因素，形成恶性循环。
总结
医药股下跌是政策调控、市场竞争、资金流动等多重因素共同作用的结果。投资者需关注政策变化、企业基本面及行业趋势，理性评估风险与机会。