1. ​稀释现有股东权益
   定向增发会增加公司的总股本，导致原有股东的持股比例被稀释。如果新增股份的市场价值不变，现有股东的权益将受到影响，这是股价下跌的重要因素之一。

2. ​市场环境变化
   经济下行、行业低迷或股市整体波动等外部因素可能导致投资者信心下降。即使定增价格较市场价有折扣，市场环境的变化仍可能引发抛售，导致股价下跌。

3. ​资金使用效率与用途存疑
   如果定增募集的资金用于高风险或回报率不确定的项目，或者资金使用效率低下，投资者可能对公司的未来业绩产生担忧，从而影响股价。增发价格低于市场价格可能被解读为公司对自身价值的低估，进一步加剧股价下跌。

4. ​解禁期影响
   定增股票通常有锁定期（如1年或3年），解禁后大量股票集中流通可能导致市场承接力不足，引发抛售压力，导致股价下跌。

5. ​投资者情绪与市场预期
   熊市情绪或对定增项目前景的悲观预期可能促使投资者抛售股票。若市场认为定增是公司资金链紧张的信号，也会对股价产生负面影响。

6. ​业绩波动与基本面变化
   定增期间若公司业绩下滑或出现财务问题，会直接影响投资者信心，导致股价调整。同时，增发后每股收益（EPS）可能因股本扩大而下降，进一步压低股价。

7. ​套利行为
   若定增价格显著低于市场价格，原有股东可能通过减持套现获利，这种行为会加剧股价下跌。

定向增发后股价下跌是多重因素共同作用的结果，包括股权稀释、市场环境、资金使用效率、解禁压力、投资者情绪及公司基本面等。投资者需结合具体情况综合分析，理性判断定增对股价的长期影响。